Analýzy a komentáře z měnových, komoditních a akciových trhů

ZPRÁVY Z TRHŮ

Výsledková sezóna je mimoriadne úspešná. Vysoké ocenenie akcií však neznížila

Máme za sebou gro výsledkovej sezóny v USA. Z indexu S&P 500 reportovalo 415 spoločností. A tie silno prekvapili. Medziročne rástli ich zisky o 13,5%, čo bolo najviac od roku 2010, kedy sa americké spoločnosti pozviechavali z finančnej krízy (čakal sa rast o 9%). Ostatné ukazovatele sú takisto silné – 75% spoločností dokázalo prekonať prognózy ziskov a 66% prognózy tržieb, čo sú vysoko nadpriemerné hodnoty. Takisto aj rozdiel medzi aktuálnym a prognózovaným ziskom (na úrovni 4,5 perc. bodu):

Kľúčové ukazovatele výsledkovej sezóny za Q1/2017

A nebolo to len kvôli rastu cien ropy a komodít, silný medziročný rast ziskov a tržieb zaznamenal aj finančný a IT sektor (energetický sektor v grafe nie je, pretože v minulom roku boli jeho zisky záporné, jeho tržby však rástli medziročne o takmer 35%, čo ilustruje jeho silný vplyv na celkový rast ziskov v indexe):

Vývoj medziročnej zmeny ziskov podľa sektora S&P 500

Rýchlejší než očakávaný rast ziskov však zatiaľ neznížil ocenenie akcií (merané pomerom ceny k očakávanému zisku v najbližších 12 mesiacoch, ďalej P/E). A to z toho dôvodu, že investori očakávajú  prudký rast ziskov aj v prvom kvartáli 2018 (ten v meraní PE nahradil Q1/17). P/E tak ostáva na historicky vysoko nadpriemernej úrovni 17,5-násobku očakávaných ziskov.

Bude zaujímavé sledovať, či sa po rozpade efektu medziročného rastu cien komodít očakávania prudkého rastu ziskov o rok naplnia. Povedal by som, že nie. Zrejme tam je však započítaný efekt nižších korporátnych daní, ktoré chystá Trump. Tak, či onak, ocenenie akcií ostáva vysoko. A to aj napriek mimoriadne silnej výsledkovej sezóne. Priestor pre prípadný rast amerických akcií teda nie je veľký. Navyše, aktuálne ich drží v zovretí rezistencia okolo úrovne 2400:

Sdílet
Ohodnotit

Podobné články: