Analýzy a komentáře z měnových, komoditních a akciových trhů

ZPRÁVY Z TRHŮ

Investori majú aktuálne najviac v láske eurozónu, naopak najpesimistickejší sú voči Británii

Začiatkom týždňa vyšiel aktuálny prieskum medzi poprednými fondmi z dielne Bank of America Merrill Lynch. Pozrime sa na tie najzaujímavejšie výsledky ukazujúce aktuálne trendy medzi inštitucionálnymi investormi:

Čo sa týka najväčšieho „krajného“ rizika, ktoré by sa mohlo postarať o dlhšiu vlnu negatívnej nálady na trhoch, tak oproti máju došlo k minimálnym zmenám. Na prvom mieste ostáva výrazné spomalenie ekonomiky v Číne (v dôsledku aktuálneho uťahovania), na druhom kolaps globálnych dlhopisových trhov (v dôsledku zvyšovania sadzieb) a na treťom odsunutie/neuskutočnenie daňovej reformy v USA. Prvé dve riziká sú aktuálne málo pravdepodobné, a tak môžeme povedať, že trhom toho mimo problémov so schválením daňovej reformy v USA podľa investorov veľa nehrozí.

Čo sa týka najprekúpenejšieho aktíva, tak v tejto kategórii suverénne vedie long na americké technologické akcie. Tie sú prekúpené podľa takmer 40% respondentov, pred mesiacom to bolo ešte menej ako 30%. Nasleduje ich long na európske akcie (ca 19%) a dlhopisy (14%):

Keď sa pozrieme čisto na internetové akcie, tak len minimum respondentov odpovedalo, že sú aktuálne lacné, podľa zhruba 15% sú ocenené správne, podľa takmer 60% sú predražené a takmer 20% si myslí, že sú aktuálne v bubline. Pri tomto postoji inštitucionálnych investorov teda technologické akcie nevyzerajú byť atraktívnou kúpou:

Čo sa týka aktuálnych pozícií respondentov, tak v porovnaní s historickým priemerom sú najviac long v európskych akciách, v bankovom sektore a v eure. Globálny sentiment sa teda obracia v prospech eurových aktív. A to možno až príliš. Naopak, v obľube nie sú britské aktíva, na poslednom mieste je libra a tretie od konca sú britské akcie. Na druhom mieste od konca je pri nízkej cene ropy energetický sektor:

Celkovo sú long pozície voči eurovým aktívam na jednej z najvyšších úrovní v histórii prieskumu:

Aby som to zhrnul, tak aktuálne trendy medzi inštitucionálnymi investormi sú také, že majú aktuálne v láske aktíva  z eurozóny, naopak negatívne sú naladené voči britským aktívam. Podľa niektorých z nich je optimizmus voči eurozóne až príliš prehnaný, čo dokumentuje druhé a tretie miesto v kategórii najprekúpenejších aktív. Najviac ustrelené sú však podľa nich ceny technologických akcií, podľa takmer 20% z nich sú dokonca v bubline. Najviac sa aktuálne investori obávajú dosť nepravdepodobných udalostí – prudkého spomalenia v Číne a silných výpredajov na globálnych dlhopisových trhoch. Takéto scenáre nie sú príliš pravdepobné, na treťom mieste je však odklad/nerealizovanie daňovej reformy v USA, čo je celkom reálny scenár. Pokiaľ by nastal, tak by sme sa zrejme dočkali korekcie na akciách.

Sdílet
Ohodnotit

Podobné články: