Analýzy a komentáře z měnových, komoditních a akciových trhů

ZPRÁVY Z TRHŮ

Čína začala umelo posilňovať menu. Aktuálne je na sedemmesačnom maxime

Čínska mena už týždeň nepretržite posilňuje. Aktuálne je voči doláru najsilnejšia od novembra 2016:

Nie je to však prirodzeným trhovým vývojom. Čínska centrálna banka (ďalej PBOC) aktuálne fixuje juan na kôš 21 mien, v ktorom majú hlavné slovo dolár (22,4%), euro (16,3%), jen (11,5%) a kórejský won (10,8%). Tieto štyri meny, plus meny naviazané na dolár, tvoria zhruba dve tretiny z koša, voči ktorému PBOC fixuje kurz juana. A za posledný týždeň z týchto štyroch mien voči juanu posilnil jedine jen, a aj to len mierne (o 0,12%). Čiže aktuálne pohyby na juane nie sú výsledkom pohybov mien v „juanovom“ koši.

Udialo sa totiž niečo iné. PBOC pred niekoľkými dňami ohlásila, že bude kurz tohto koša upravovať „o proticyklický faktor“, ktorého cieľom má byť podľa jej slov zníženie stádovitého správania a týmpádom aj volatility. A vyzerá to tak, že PBOC v posledných dňoch tento faktor pridáva. A to tak, aby posilňovala menu.

Veľmi zaujímavá zhoda okolností je tá, že PBOC začala juan posilňovať po znížení ratingu krajiny zo strany agentúry Moody’s kvôli prudkému rastu zadlženia podnikovej sféry. A keďže náhody sa až tak často nedejú, tak to vyzerá, že PBOC využíva túto veľmi vágne definovanú proticyklickú úpravu na to, aby upokojila domáce subjekty, že žiaden prepad meny v dôsledku nižšieho ratingu nehrozí. A to z toho dôvodu, aby nezačali opäť vo veľkom vyťahovať peniaze cez medzery v kontrolách pohybu kapitálu z krajiny,  na ktoré by Čína musela reagovať predajom devízových rezerv. Takeaway je taký, že aktuálne posilnenie čínskej meny nehovorí nič o stave jej ekonomiky.

Toto je ďalšia absurdnosť v čínskom ekonomickom modeli – s umelým posilnením meny ako reakciou na nižší rating som sa ešte nestretol…

 

Sdílet
Ohodnotit

Podobné články: