ZPRÁVY Z TRHŮ

Výhled pro sazby. Nejvíce by měl utahovat Fed. Přidat by se měla ale i RBNZ

Posledních pár měsíců se na trzích nese v trochu překvapivě optimistickém duchu. Z USA, Evropy i z Asie přichází v podstatě jeden dobrý fundamental za druhým, finanční aktiva jsou neceněna tak, jako by měl čekat světovou ekonomiku nejlepší rok za posledních deset let a volatilita zůstává velmi nízká, což značí že se trhy blízké budoucnosti příliš neobávají. Není proto divu, že v tomto prostředí začínají stoupat sázky na růst úrokových sazeb, a to nejen v USA. Sazby jsou přitom klíčovým determinantem vývoje na většině trhů v čele s devizovým. Jaký je tedy výhled pro jejich vývoj v případě hlavních světových měn? Bloomberg dal dohromady hezký graf, který vychází z ocenění jednoletých forwardů. Graf níže zachycuje aktuální úroveň sazeb (oranžová), předpokládaný stav ke konci letošního roku (modrá) a rozdíl mezi oběma hodnotami (světle oranžová).
sazby

Tržní konsenzus předpokládá alespoň mírné utažení měnové politiky u šesti z jedenácti sledovaných zemí. Nejvíce optimistický je ohledně vývoje sazeb v USA, kde však v posledních dnech optimismus přeci jen polevil. Zatímco bezprostředně po zasedání Fedu tržní konsenzus počítal s růstem sazeb o 75bp., dnes už se většinový názor blíží spíše k 50bp., i když Fed ve svém výhledu signalizuje stále růst o 75bp. S malým odstupem za Fedem se pak drží centrální banka Nového Zélandu, od které trh letos čeká růst sazeb nad 2 % (cca +40bp.), následovaná centrální bankou Švédska. Nejblíže k uvolnění měnové politiky je pak podle názoru trhu centrální banka Norska, zatímco od v případě Bank of Japan a ECB má trh jasno a žádnou změnu nečeká.

Sdílet
Ohodnotit