ZPRÁVY Z TRHŮ

Oslabilo by zrušenie 500 eurovej bankovky euro?

Už nejakú dobu sa vedie debata o zrušení 500 eurovej bankovky. Dôvod je prostý – v praxi je v dnešnej bezhotovostnej dobe nepoužiteľná a využíva sa predovšetkým v čiernej ekonomike na platby za nelegálne aktivity (a ešte v Grécku ako hedžing voči vystúpeniu z eurozóny). Hoci túto bankovku väčšina obyvateľov eurozóny v ruke ani nedržala, tak takmer 30 % hotovosti v obehu je práve v päťstoeurovkách. Viac je už len v päťdesiatkach:

2016-02-18_EUR

Jedná sa asi o 300 mld. eur. Teda mafiáni, úplatkári a tí, čo neveria bankám majú niekde nastrkaných zhruba 600 miliónov päťstoeurových bankoviek. Pokiaľ by bola táto bankovka zrušená, tak by na dvestovky potrebovali podstatne viac skladovacieho priestoru, kufríkov a obálok. A práve toto by mal byť podľa niektorých dôvod na oslabenie eura (napr. podľa Bank of America). Vyššie skladovacie a transakčné náklady by podľa nich mohli niektorých z držiteľov prinútiť ku konverzii päťstoeruoviek do iných mien, ktoré majú najvyššiu bankovku s vyššou nominálnou hodnotou.

1. Veľa alternatív nie je. Aj keď päťstovku nahradí ako najvyššia bankovka dvestovka, tak stále bude jej nominálna hodnota vyššia ako hodnota najvyššej bankovky vo väčšine ostatných popredných ekonomík. Ako alternatívy sa ponúkajú len Švajčiarsko (1000 CHF) a Singapur (10000 SGD).

2016-02-18_highest banknotes

2. Konverzia na inú menu by síce znížila náklady na fyzickú manipuláciu a skladovanie, avšak by priniesla menové riziko a výrazne nižšiu likviditu (nie každý by bol ochotný akceptovať fyzickú platbu v CHF, a v SGD v Európe zrejme nikto).

Jediný prípad, kedy vidím riziko konverzie vyššieho objemu čiernych peňazí do iných mien, teda zrejme do švajčiarskeho franku, je pokiaľ by sa euro používalo v čiernej ekonomike (alebo na uchovávanie úspor) mimo eurozóny. V takom prípade bod číslo dva odpadá, pretože menové riziko a nižšia likvidita cudzej meny v domácej ekonomike by už prítomné boli. V praxi povedané, nejakému balkánskemu mafiánovi sa možno viac oplatí mať jeden sejf s 1000 frankovými bankovkami ako 5 sejfov s 200 eurovými bankovkami.

Neexistujú exaktné štatistiky, že koľko bankoviek je mimo eurozóny. ECB odhaduje, že to je 20-25 % z celkovej hodnoty bankoviek. To nie je malé číslo. Pokiaľ by sa dajme tomu 10 % z päťstoeuroviek mimo eurozóny prekonvertovalo do CHF, tak by to mohlo znamenať predaj 7 mld. eur. To nie je žiadna závratná suma, ktorá by mala zahýbať hodnotou eura. Najmä keď denný obrat na eurových pároch sa podľa prieskumu Euromoney odhaduje na viac ako bilión eur.

Čiže na žiadne oslabenie eura to z môjho pohľadu nevyzerá. Je dosť možné, že reakcia trhov v prípade, že by sa skutočne päťstoeurovka zrušila, by bola väčšia ako efekt samotného odlivu eur do frankov (ten by samozrejme prebiehal postupne, teda pokiaľ by vôbec prebiehal). Keď už by mal nastať nejaký efekt, tak na CHF, keďže denný obrat na frankových pároch je oproti euru viac ako 6-krát nižší. Avšak tiež si nemyslím, že by to mala byť nejaká obrovská reakcia.

P.S.: Pri písaní tohto postu mi došlo, že prečo nemalá časť úplatkov vo svete prebieha v CHF – veľa sa ich zmestí do kufríka. Podľa švajčiarskej centrálnej banky predstavuje bankovka s hodnotou 1000 CHF až 60 % zo všetkých bankoviek. Predpokladám, že väčšina z nich je niekde dobre ukrytá mimo Švajčiarska.

Sdílet
Ohodnotit

Podobné články: