ZPRÁVY Z TRHŮ

Októbrový rast výnosov z dlhopisov vyhráva Austrália, môže to pomôcť AUD

Od začiatku mesiaca sme svedkami rastu výnosov z dlhopisov takmer v takmer všetkých vyspelých ekonomikách. Ako som písal včera, tak nahor ich ťahajú inflačné očakávania. Tie z nášho pohľadu ťahajú nahor ceny ropy, ktoré rastú práve od konca októbra (plus v Británii aj prepad meny). Keď sa pozrieme rebríček vyspelých ekonomík (ktoré majú vlastnú plávajúcu menu), tak na prvom mieste je jednoznačne Austrália, kde od začiatku mesiaca rástli výnosy z desaťročných dlhopisov o 0,33 percentuálneho bodu:

2016-10-12_globaly-yields

Na devízových trhoch sa však najviac v októbri darí americkému doláru. Čiastočne je to logické, keďže je to jediná ekonomika, pri ktorej rast inflačných očakávaní môže v dohľadnej dobe prispieť k zvýšeniu úrokových sadzieb. Avšak aj pri ostatných ekonomikách to môže mať vplyv na budúci vývoj úrokových sadzieb, hlavne pri tých, ktoré netrpia očakávaním chronicky nízkych sadzieb (Japonsko, Eurozóna a najnovšie aj Británia). V grafe nižšie je októbrový vývoj popredných mien voči doláru (v percentách):

2016-10-12_majors

Keď vynecháme libru (na ktorej sa teraz vedie psychologická vojna) a jen (na ktorom sa výnosy neriešia), tak v porovnaní s vývojom výnosov z dlhopisov zaostávajú najmä austrálsky a novozélandský dolár. Keď sa pozrieme na výnosovú (resp. swapovú) krivku AUD, tak je vidno, že od začiatku mesiaca sa očakávania budúceho vývoja úrokových sadzieb výrazne zlepšili. Po novom je pravdepdobnosť zníženia sadzieb do 12 mesiacov nízka (trhové očakávania sadzieb o rok sú cca. 1,46%, dnes sú sadzby 1,5%), začiatkom mesiaca bola táto pravdepodobnosť takmer 50-percentná (očakávania cca. 1,38%):

2016-10-12_aud-ois

AUD aj napriek tomu voči silnému doláru stráca. Keď si však súčasná rally na USD vyberie prestávku, tak práve AUD (spolu s NZD) sú horúcimi kandidátmi na najväčšie zisky. Navyše na AUDUSD sa zatvára trojuholníková formácia, jej prípadné prelomenie smerom nahor by mohlo udeliť AUD ešte väčšiu hybnosť:

2016-10-12_audusd

Na druhej strane je potrebné povedať, že stále sa nebavíme o niečom, čo by malo AUDUSD dostať na dlhodobé maximá (povedzme niekde nad 0,8), to by museli inflačné očakávania vzrásť natoľko, aby začala centrálna banka uvažovať nad zvýšením sadzieb.

Sdílet
Ohodnotit
Podobné články: