ZPRÁVY Z TRHŮ

Nová prognóza MMF – USA budú rásť podstatne pomalšie, eurozóna zase o niečo rýchlejšie

MMF dnes zverejnil svoj októbrový ekonomický výhľad. Ten ostal oproti júlovej revízii aprílovej prognózy nezmenený –  pre rok 2016 na úrovni 3,1% a pre rok 2017 na úrovni 3,4%. Hoci headline ostal nezmenený, tak koktejl by podľa novej prognózy mal byť namiešaný inak, na úrovni jednotlivých krajín a ekonomických zoskupení došlo k celkom zaujímavým zmenám v prognózach.

K silnej revízii nadol došlo pri USA. A to kvôli podstatne slabšiemu rastu HDP v druhom kvartáli než sa čakalo. Ten posunul projekcie pre rast USA na rok 2016 z 2,2% na 1,6%. Čo je zaujímavé, tak MMF tento pomalší rast nepovažuje za jednorazový výpadok, ale nižší rast očakáva aj do roku 2017, a to o 0,3 percentuálneho bodu (p.b). Obvykle, keď MMF čaká jednorazové spomalenie, tak má tendenciu očakávania rastu do ďalšieho roka zvýšiť (dobehne sa zameškané).

Po novom by teda v tomto roku mala eurozóna rásť rýchlejšie ako USA. Oproti júlu boli projekcie zvýšené pre 2016 aj 2017 o 0,1 p.b. Zrejme kvôli tomu, že zatiaľ BrExit veľa odoziev v ekonomike nepriniesol. V budúcom roku by však už podľa MMF mal, predpokladá spomalenie rastu na 1,5%.

To isté platí pre Britániu. Tá by dokonca paradoxne mala spomedzi  najväčších vyspelých ekonomík rásť v tomto roku najrýchlejšie, a to o 1,8%, budúci rok by to však malo byť len o 1,1%. Recesia, o ktorej sa určitého času hovorilo, by to však rozhodne byť nemala.

Asi najväčšie prekvapenie z môjho pohľadu MMF pre Japonsko. Prognóza rastu bola pre tento rok zvýšená o 0,2p.b a pre budúci rok až o 0,5pb. Samotné očakávania nie sú nič moc, pre rok 2016 0,5% a 0,6%, avšak dáta v posledných mesiacoch neboli až také dobré, aby takéto niečo odôvodnili. A Bank of Japan je skôr impotentná ako stimulatívna. Fakt som zvedavý, či im toto vyjde.

Čo sa týka emerging ekonomík, tak tam k až takým výrazným zmenám projekcií nedošlo. Asi hlavný message je, že Rusko vystupuje z recesie, len pre tento rok je nová projekcia o 0,4p.b. lepšia ako predošlá. Pozitívnej revízie sme sa dočkali aj pri Indii, ktorá by mala ostať najrýchlejšie rastúcou veľkou ekonomikou. Nadol boli zase revidované projekcie pre Mexiko (dôvodom bude zrejme oslabená dôvera kvôli obavám o voľný obchod s USA v prípade, že by americké voľby vyhral Trump) a pre Subsaharskú Afriku (kde sa zase o spomalenie rastu starajú zlé ekonomické politiky, ktoré viaceré krajiny prijali v reakcii na nízke ceny exportných komodít).

2016-04-10_weo_2

Dopad na trhy bol minimálny. Avšak keby MMF tieto prognózy náhodou vyšli, by mali byť dáta z USA horšie než sa čaká a z eurozóny lepšie, a by to mohlo znamenať o niečo vyšší EURUSD. Je však potrebné dodať, že MMF nemá príliš dobrý „tracklist“ úspešnosti predošlých prognóz.

Sdílet
Ohodnotit