ZPRÁVY Z TRHŮ

Model FEDu potvrdzuje rast inflačných očakávaní. FED však na zasadnutí svoj výhľad nemenil

Zhruba pred mesiacom som písal o tom, že model inflačných očakávaní Clevelanského FEDu, ktorý generuje vývoj inflačných očakávaní na základe siedmych ukazovateľov, medzi ktoré nepatria inflačné dlhopisy (pri ktorých môže byť rast výnosov spôsobený aj inými faktormi ako inflačnými očakávaniam), rast inflačných očakávaní po amerických voľbách nepotvrdzoval.

Aktuálne čísla (zverejnené včera) však už rast inflačných očakávaní potvrdili. Tento model má teda oproti realite určité oneskorenie. Oproti novembru vzrástli v decembri inflačné očakávania na celej časovej krivke. Pre jeden rok o 0,4 percentuálneho bodu a pre 30 rokov o 0,1 percentuálneho bodu:

2016-12-16_ie-curve

Zaujímavé je, že FED na svojom zasadnutí tento rast inflačných očakávaní nereflektoval a svoje projekcie pre celkovú a jadrovú infláciu ponechal v porovnaní so septembrovým zasadnutím na nezmenených úrovniach. Je možné, že FED má ešte väčšie oneskorenie ako tento model, keďže Trumpove opatrenia, ktoré by mali túto vyššiu infláciu priniesť, ešte neboli implementované a preto ich FED do svojich projekcií nezakomponoval. Čiže pri ďalšej komunikácii FEDu (verejné vystúpenia, ďalšie zasadnutia) bude potrebné sledovať, či očakáva zrýchlenie inflácie, alebo je to zatiaľ všetko len v hlavách investorov a obchodníkov.

Je však potrebné mať na pamäti jednu vec. Tieto vyššie inflačné očakávania nemusia znamenať, že sa vyššia inflácia dostaví. A to z toho dôvodu, že ich formulujú obchodníci a investori na dlhopisových/swapových trhoch, a nevychádzajú teda z očakávaní samotných domácností, ktorých vývoj spotreby a mzdové požiadavky majú na rozdiel od investorov reálny vplyv na vývoj cien.

Sdílet
Ohodnotit
Podobné články: