ZPRÁVY Z TRHŮ

Čínske firmy sa vracajú do ziskov. Vytvára sa priestor pre zníženie zadlženia

Včera Čína zverejnila zisky priemyselných spoločností. Tie v auguste rástli medziročne o 19,5 %, čím sa ich medziročný rast vrátil do pásma, v ktorom sa pohyboval od druhého polroka 2012 do prvého polroka 2014. Väčšinu roka 2015 bola pritom medziročná zmena ziskov v priemysle záporná:

2016-09-28_cn-industrial-profits

Detailnejšie dáta zverejňuje Čína pre podniky nad stanovenú veľkosť. Ich zisky rástli medziročne o 8,4%. Vôbec nie je prekvapivé, že ich nahor ťahajú súkromné spoločnosti, avšak výrazne poklesol aj medziročný pokles ziskov štátom vlastnených spoločností. Kým v januári dosahoval zhruba -25%,  v auguste to bolo len -2,1%, čiže situácia sa zlepšuje aj v tejto sfére:

2016-09-28_cn-detail-1

Keď sa pozrieme na sektory, tak pokles je koncentrovaný v ťažobnom a spracovateľskom sektore (ktorý a) má veľký podiel na celkových ziskoch; b) je prevažne v štátnych rukách). V tabuľke sú tri sektory s najväčším medziročným poklesom a rastom ziskov k augustu, pripojené sú aj hodnoty z januára:

2016-09-28_cn-sectors

A takisto bol pokles koncentrovaný v týchto sektoroch aj začiatkom roka. Nie je teda pravda, že čínske firmy zaznamenávali prepad ziskov naprieč celým priemyslom), podobne ako v USA bol koncentrovaný okolo komoditných sektorov. A tento pokles ziskov v komoditných odvetviach výrazne ustúpil, po prvé je to kvôli vyššej cene komodít, po druhé je to však aj kvôli vyššiemu domácemu dopytu. Predovšetkým zo stavebného sektora – vzťah medzi medziročnou zmenou cien nehnuteľností (v grafe biela) a medziročnou zmenou priemyselných ziskov (v grafe modrá), je silný:

2016-09-28_cn-profits-hpi

Summa summarum, vyššie ceny komodít a opätovné oživenie realitného trhu (je potrebné povedať že aj vďaka stimulom – Čína opäť pumpuje veľa úverov do reálnej ekonomiky) uvoľnili negatívny tlak na zisky v čínskom priemysle a týmpádom aj zlepšujú platbyschopnosť niektorých problémových podnikov. Tie prežívali vo veľkej miere vďaka tomu, že im štátne banky predlžovali splatnosť úverov. Keď tieto podniky využijú súčasnú zlepšenú situáciu na splatenie časti dlhu, tak by sa mohol čínsky rast aspoň čiastočne vrátiť k zdravším koreňom. Avšak vzhľadom na to, ako Čína premrhala predošlé „dobré časy“ príliš veľa optimizmu nie je na mieste.

Sdílet
Ohodnotit