ZPRÁVY Z TRHŮ

Čína skomplikovala život špekulantom. Juan v novom roku prudko rastie

Čínska mena má mimoriadne úspešný vstup do nového roka. Juan je voči doláru najsilnejší za posledný mesiac.  Za posledné dva dni získal viac ako percento.

Vyzerá to tak, že v tom má prsty vláda. Tento rast totiž začal na off-shorovom juane (ten sa obchoduje mimo Číny, predovšetkým v Hongkongu). Čína síce jeho kurz priamo nestanovuje ako pri on-shore juane, dokáže však na trhu s off-shorovým juanom intervenovať. Objavili sa správy, že čínske banky a veľké firmy dostali príklaz na nakupovanie juanov v Hong-kongu, čím stiahli z trhu likvidu.

To zasiahlo špekulantov, ktorí v Hongkongu juan shortujú v očakávaní, že jeho oslabenie, ktorého sme boli svedkami takmer počas celého uplynulého roka, bude pokračovať. Nízka likvidita vystrelila úročenie na thoch s off-shorovým juanom prudko nahor, čo výrazne predražilo náklady na špekuláciie na oslabovanie juana (menu si totiž špekulnat musí pri shortovaní požičať a tak ho predať, pri vyššom úročení si ju požičiava drahšie). Jednodňová sadzba na off-shorový juan HIBOR bola dnes pri zatvorení obchodovania 38%:

Vývoj sadzby HIBOR

2017-01-05_usdcny-usdcnh

Vyššie náklady na shortovanie viedli k zatvoreniu väčšieho množstva short-pozícií, čo vystrelilo off-shorový juan nahor (v grafe nižšie USDCNH). Ten v posledných dvoch dňoch vzrástol voči doláru o viac ako dve percentá. On-shorový juan (v grafe USDCNY) ho s určitým oneskorením nasledoval, posilnenie však bolo slabšie, keďže čínska centrálna banka, ktorá fixuje jeho kurz, prudké pohyby nemá rada:

Vývoj USDCNY (červená) a USDCNH (biela)

2017-01-05_hibor

Podľa niektorých médií k tomu celému prispeli aj silnejšie kontroly na pohyb kapitálu zavedené od nového roka, ktoré mohli odlákať časť shortujúcich špekulantov. Nedá sa to vylúčiť, avšak vzhľadom na to, že sa nejedná o nejaké zásadné opatrenia (ide predovšetkým o prísnejšie papierovačky pre banky pri konverzii juanov do cudzích mien), by ich vplyv nemal byť príliš veľký.

Tak, či onak, posilnenie juana je dielom čínskej vlády. Otázne je, že čo tým sleduje. V poslednom polroku bolo oslabenie juana voči doláru prevažne dielom silnejšieho dolára, voči širšiemu košu mien bola čínska mena stabilná. Čiže juan nestrácal hodnotu a teda zo strany vlády nebola potreba tento vývoj „korigovať“. Bloomberg predvčerom písal, že v Číne existujú určité snahy o posilnenie juana. Bude teda zaujímavé sledovať, či sa dočkáme ďalšez zmeny monetárneho režimu smerom k silnejšiemu juanu. Minimálne by to na určitý čas odplašilo špekulantov (na short) a čiastočne upokojilo Trumpa.

Sdílet
Ohodnotit